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2023年01月12日 苋菜米苋财经网

会诊博时:投研无核心就像夜里看不到星星

会诊博时:投研无核心就像夜里看不到星星 更新时间:2011-4-19 11:30:02 博时在变。  上两期的专栏对博时作了一些研究,引发了业界不小的关注。而近日得到消息,博时基金的投研架构正在调整。调整的范畴既包括考核机制等指挥棒体系,也包括部分重要人士变动。  而近期在与诸多业内人士的交流中,也碰撞出不少有启发的观点。交流的人都是国内投资界一等一的牛人——有的正管理数百亿大资金;有的设计和打造过大型研究平台;有的三年以上周期的投资业绩鹤立鸡群;有的圈内外声望很高。  他们对博时很有热心,但由于诸多原因不能实名,姑且称他们为ABCD君吧。  问:对于博时的风格飘移怎么看?  A:风格小组的架构从理论上来说没有问题,我觉得关键还是执行是否到位。  C:投资风格分组,我们也曾经研究过,结论是有利有弊。好处在于有利于小组内的专业化和小组间的差异化。而弊端则在于容易画地为牢,而且同组之间偏好一致,就缺乏逆向思维的碰撞。  问:对博时这家公司印象如何?  A:离开公募有一段时间了,不好说。  B:曾经很辉煌,这两年有点平淡。  C:博时还是一家值得尊敬的公司,他们一些做法我们做过研究,取长补短。  D:觉得没有长劲。  问:你认为博时最大的问题是什么?  B:从杨光启、肖华,到归江、高阳等相继出走后,博时在投资方面缺乏领军人物,这个是最大的问题。  没有领军人物的一个弊端就是会缺少战略性决策。好比要去一个地方,走陆路还是走水路,这个是战略决策。如果本来应该走陆路却错误地选择了水路,那么即使分成七队走水路,还是错的。  D:投资方面没有核心。像博时去年新提拔了五位副总,其中有三位是管投资的。这在国内基金公司中是绝无仅有的,在国际上也很罕见。  问:博时近期也在做一些调整,你有什么建议?  A:投研一体化也好,风格分组也好,很难说哪种架构就一定占优,关键还是人。  B:做大资金的资产管理,一定要有核心战略决策。  C:人才的梯队很重要。你去观察那些能够持续做好的基金公司,不是没有人员的流动,而是人才的梯队建设做得好。  ......  篇幅所限,本期先谈这四个问题,感谢ABCD诸君的金玉良言,也希望对变化中的博时会有参考价值。  其实关于变化之道,博时的领袖肖风也一直在研究。他曾表示仔细研究过香港利丰集团的案例,有一条经验很重要,就是三年变化一次组织结构。  他说,“这也是博时十年来的经验。三年时间,你的业务会发生变化,组织结构就要变化,你如果认为二十年、三十年组织结构也可以不调整,你的公司就会慢慢失去活力。”  我想博时的千万持有人一定企盼,此番博时能守住优势,变出活力。

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